11月份，苯乙烯產業(yè)鏈整體表現弱勢，單從成本端來看，原料乙烯低位有所反彈，純苯僵持陰跌，苯乙烯成本端仍存在壓力。但在自身供需趨弱擔憂下，苯乙烯重心仍有所下移，企業(yè)理論盈利轉為虧損運營，而下游方面迫于成本壓力多表現僵持震蕩或偏弱整理的趨勢，不過對于苯乙烯需求基本保持平穩(wěn)。

表1 苯乙烯產業(yè)鏈11月份漲跌排行榜

數據來源：金聯(lián)創(chuàng)

第二部分  11月份苯乙烯漲跌情況和走勢分析

數據來源：金聯(lián)創(chuàng)

數據來源：金聯(lián)創(chuàng)

如圖所示，從11月份苯乙烯產業(yè)鏈環(huán)比漲跌統(tǒng)計數據來看，9個產品全線下滑，以下游SBS跌幅，10%略上水平，苯乙烯外盤跌幅近10%，而國內市場跌幅7%。

另外，從11月份苯乙烯產業(yè)鏈同比漲跌統(tǒng)計數據來看，9個產品繼續(xù)全線下跌，但幅度有一定收窄，原料乙烯跌，高達20%，苯乙烯及下游UPR跌幅均接近19%。

第三部分  苯乙烯產業(yè)鏈主要產品行情分析

乙烯

繼10月底觸底反彈后，11月亞洲乙烯市場走勢出現明顯的區(qū)域差異。其中，東北亞乙烯市場本月一直保持上行態(tài)勢。上旬，在需求出現回暖以及市場對于前期超跌做出修正的支撐下，CFR東北亞乙烯價格緩步回漲。中旬，受臺灣CPC4號裂解裝置檢修影響，市場備庫需求涌現，支撐東北亞價格繼續(xù)上行。期間，14日收盤上漲50美元/噸，創(chuàng)月內單日漲幅。但隨著備庫接近尾聲，加之下游衍生品市場依然疲弱，市場上漲動力略顯不足，下旬市場穩(wěn)中窄幅上漲為主。東南亞市場觀望情緒濃厚，11月市場整體窄幅震蕩為主。上半月市場隨東北亞市場穩(wěn)中上行，下半月受新加坡殼牌裝置重啟以及下游衍生品市場弱勢影響，震蕩走低。截至11月28日收盤，CFR東北亞乙烯日均價格收于831美元/噸，較上月同期上漲150美元/噸；CFR東南亞日均價格收于791美元/噸，較上同期上漲20美元/噸；區(qū)域價差從負50回漲到40美元/噸。東北亞乙烯與石腦油價差收在259美元/噸上下。

純苯

本月國內純苯市場較上月整體下滑，外盤對內貿指向力度較大，震蕩走勢對內貿缺少有效推動，內外盤價差較小，成本支撐有限，同時企業(yè)價格月內下調至5300元/噸對市場產生一定下拉作用。月內市場呈震蕩走高態(tài)勢，華東地區(qū)商談水平月初維持5150-5250元/噸，華北地區(qū)在4950-5050元/噸送到。隨后市場跟進外盤緩慢回升，至中旬商談分別達到5400-5500元/噸和5300-5400元/噸送到，下旬市場震蕩表現明顯，主要商談區(qū)間分別圍繞5300-5450元/噸和5100-5250元/噸送到，其中華北地區(qū)大單采購意向小幅上升。此外，遠月貨月內整體波動幅度較小，商談多在5100-5250元/噸的區(qū)間，賣盤高端至5300元/噸附近。商家低價補貨積極性一般，對遠期市場樂觀有限。

亞洲苯乙烯

11月亞洲苯乙烯市場震蕩下滑，與中國國內市場走勢吻合，而且內外盤基本保持倒掛局面，一手商套利難度加大。月初受中國國內市場短暫反彈帶動，11月底遞盤一度追至910-915美元/噸。不過亞洲區(qū)域內供應表現充足，加之中國國內市場滯漲無果商談趨弱，美金市場承壓明顯，買氣驟降，進入震蕩下滑通道并持續(xù)至下旬。中旬期間，鑒于行業(yè)理論盈利轉為負值，韓華道達爾在月中開始開工率下調10%，而旭化成裝置則因故停車一周左右。月底最后一周，中國華東主港因惡劣天氣封航支撐盤面反彈，美金市場跟隨國內氣氛挺漲，12月到貨遞盤至870美元/噸，1月春節(jié)前抵港遞盤至860美元/噸CFR張家港/江陰，不過未聞成交，前期跌幅有所收復。同時，在未來一年的合約談判過程中，業(yè)者對市場走向仍持保守態(tài)度，多等待著更明朗的走向，實際談判進展依舊不大。截止11月26日收盤，亞洲苯乙烯估價在830-834美元/噸FOB韓國和870-874美元/噸CFR中國，環(huán)比跌50美元/噸。

國內苯乙烯

11月華東苯乙烯弱勢下滑，刷新年內低點，臨近月底挺價收尾。經歷了10月份以來長期疲弱的下挫行情，市場存在一定超跌反彈預期，尤其11月上旬碼頭到貨減緩，在外圍階段性釋放利好刺激下，部分剛需及補空盤集中入市，市場挺價氣氛得到支撐，11月初一度反彈至7500元/噸略上水平。不過大宗及能化商品普遍弱勢，遠月期貨買盤追漲持續(xù)性不足，對現貨向好空間本就存在牽制，鑒于對下半月碼頭進口船貨集中抵港的擔憂，散戶積極了結的同時，少數大戶逢高出逃，盤面滯漲回落，下旬一度下滑至7150元/噸上下。臨近月底，受天氣影響長江口階段性封航，導致碼頭庫存持續(xù)下降，現貨流通量偏緊，月底補空盤集中入市回補，出現短暫“逼空”行情，前期跌幅得到一定收復。但是市場對供需擔憂情緒未有改觀，投機性買氣不足，向好空間受限。截止11月26日收盤，華東市場現貨商談圍繞7330-7370元/噸，環(huán)比跌270-290元/噸。

EPS

11月國內EPS市場震蕩下滑。月初苯乙烯受原油利好及庫存下降提振止跌反彈，成本支撐，EPS市場出現探漲操作。然短暫利好后苯乙烯連連下跌，不斷刷新低位，場內悲觀氛圍轉濃，加之北方保溫板材行業(yè)進入收尾階段，需求量萎縮明顯，EPS廠商紛紛調低出貨價格，并加大優(yōu)惠力度，下游多退市觀望，成交放量困難。臨近月末，港口封航及交割推漲苯乙烯，華北、華東地區(qū)EPS廠家試探挺價。截至11月29日，華東市場普通料現金含稅商談在8900-9100元/噸，阻燃料現金含稅商談在9200-9400元/噸。

第四部分  預測及展望

12月份從苯乙烯上下游產業(yè)鏈條來看，除下游ABS預期延續(xù)偏強整理外，包括成本端及多數下游均預期區(qū)間震蕩或僵持偏弱，而從苯乙烯自身來看，依舊存在偏弱預期，但無深跌風險。以下為針對各產品的后市展望：

乙烯

目前，東北亞地區(qū)主要受到下游工廠備庫需求的支撐，但市場商談氣氛較前期明顯轉淡。由于衍生品市場多處于虧損狀態(tài)，對乙烯支撐有限，業(yè)者心態(tài)漸顯悲觀。雖然市場跌回前期低點概率極低，但也并不樂觀。上行態(tài)勢或將或將因下游無法再提供有力支撐而停止。東南亞市場將迎來殼牌重啟以及PTT新建HDPE裝置的投產，供需面存在不確定性，市場方向暫不明朗。

純苯

12月市場主要關注外盤與內貿的價格差距，以及新產能投放。外盤短期相對內貿價差較小，相對企業(yè)價格微幅升水，短期對市場缺少有效推漲。企業(yè)價格相對市場略低，同時賣家仍有上拉考慮，使得企業(yè)價格下周小幅上調仍有一定動力。浙江石化在短期產出后，或將在12月正式投產，新產能釋放對市場心態(tài)產生一定影響。下游企業(yè)備貨考慮仍存，但受限于利潤，放量采購預期難以明顯體現，加之12月下部分貨源成本線偏低，市場在12月上半月預期震蕩持堅，下半月存偏弱機會，整體月內震蕩幅度偏小。

苯乙烯

OPEC繼續(xù)減產仍為大概率事件，有助于油價維穩(wěn)，但中美貿易談判仍是12月的重頭戲，依舊為原油及大宗商品走勢帶來不確定性。從苯乙烯自身來看，整體供應保持充裕，碼頭累庫程度將成為指導市場心態(tài)及走勢的關鍵因素。當前時間節(jié)點，商家對春節(jié)前后供需趨弱存擔憂情緒，而恒力及浙石化兩套裝置四季度末一季度初投產更為市場“雪上加霜”，加之四季度末資金回籠壓力下，商家多維持逢高落袋為安操作，整體承壓依舊較重。不過從成本端來看，壓力仍難有明顯緩解釋放，內外盤持續(xù)窄幅倒掛，商家持倉成本存在一定支撐，主動殺跌相對謹慎，而且三大下游主力消費市場對苯乙烯需求相對平穩(wěn)，剛需及貿易商階段性逢低回補仍存配合。綜合來看，12月份苯乙烯存僵持偏弱預期，但無深跌風險。

EPS

當前苯乙烯漲跌頻繁，EPS市場觀望氛圍轉濃，進入12月份，EPS市場或延續(xù)11月末僵持震蕩行情。加之氣溫下降以及采暖季限產階段，北方板材市場需求繼續(xù)萎縮，而南方泡沫包裝用量提升有限，整體下游采購量呈現下降趨勢。缺乏利好因素提振，預計12月份國內EPS市場維持偏弱震蕩為主，下旬南方包裝或迎來生產小旺季，跌勢有望緩和，仍需密切關注苯乙烯動態(tài)。

湖南君志達集團成立于2008年8月，坐落于歷史悠久的“寶慶府”——湖南省邵陽市北塔區(qū)中山路湘商產業(yè)園。經過十年的辛勤耕耘，不斷擴展藍圖，現旗下有三家分公司——君志達保溫、君志達科萊達、君志達新型建筑。